为何香港以前拒绝,现在又欢迎阿里巴巴去上市? – 明日頭條

为何香港以前拒绝,现在又欢迎阿里巴巴去上市?

想让你知道:
曾经拒绝阿里巴巴集团上市的香港股票交易所,现在突然欢迎前者到港上市,而拒绝和欢迎的理由都是同一个。

香港特首林郑月娥周一为香港浙商联合会的成立仪式致辞,她对联合会董事局主席兼阿里巴巴首席执行员马云说,香港在金融制度上有所创新,欢迎阿里巴巴再来港上市。

所谓的创新,指的是“允许的上市公司同股不同权制度”,这和 4 年前阿里巴巴准备上市时港交所的态度完全不一样。

2013 年,阿里集团在香港寻求上市时,曾向港交所提出 AB 股制度,也就是说公司发行 A 、B 两类同价股票,创始人和管理团队分配有较大决策权的 B 股,其他公众股东获得分配 A 股,遭到港交所拒绝,后来阿里巴巴再提出合伙人制度,让阿里巴巴的管理团队在持股不到 10%的情况下仍然掌着公司决策权,这同样遭到拒绝。

同股不同权制度是什么?

AB 股和合伙人制度的实质都是同股不同权,阿里巴巴提出新方案希望保证阿里创始团队始终掌握公司控制权。

其实,早在 1989 年,香港就废除“双层股权结构”,当时香港的资本理念是,这么做可以保护股东民主,更有利于保障中小股东的利益。

阿里集团想要香港上市的前后一段时间,港交所行政总裁李小加发表了一篇题为《投资者保障杂谈》 的网志,进行了对香港投资者保障、股份架构和股东投票权的讨论,并且认为 “香港的《上市规则》非常清晰,如果要修订条文,必须按照审慎程序进行。”

发文第二天,阿里巴巴联合创始人蔡崇信发文《阿里巴巴为什么推出合伙人制度》,说阿里的合伙人制度不是双重股权结构,说这样做的首要目标是 “保证公司的文化传承”、同时“减少资本市场短期波动影响,从而确保客户、公司以及所有股东的长期利益。”

后来双方没谈拢,阿里在 2014 去了美国上市。4 年来,市值从最初的 2300 亿美元涨到了 4900 亿美元。

阿里巴巴的股票价格从上市时的 93.89 美元涨到了今天的 190.33 美元。 图/雅虎财经

还是可以趁着阿里的势

没抓住阿里巴巴,大家又开始猜测港交所能不能抓住它旗下另一个公司:蚂蚁金服。

2016 年 11 月,马云在接受《南华早报》的采访时,专门提到了蚂蚁金服赴港上市的条件:“现在有很多媒体报道和猜测说蚂蚁金服是否会在香港上市,只有在我们认为这个城市准备好的时候,我们才会过来。”

“现行上市监管制度都是数十年前互联网时代还未到来的时候设计的,这些条件多迎合房产开发商、银行、金融机构或是传统零售,没几个是跟创业和新经济企业有关。”马云补充道。

两天后,蔡崇信在香港总商会商业高峰会期间被问到如何才能让蚂蚁金服到香港上市,他回应说不会提出具体建议,但认为香港应该尝试接受新事物,而且把监管较严的上市制度改成以披露为主。

这就是说,上市公司自己在招股书中披露公司股权所属和管理架构,然后由投资者主导决定此种结构是否对治理公司有效。

马云口中的 “准备好”、蔡崇信说的 “新事物”,外界普遍认为指的是 “同股不同权” 制度。

一年以后的 2017 年 12 月 1 日,香港前财政司司长梁锦松在亚布力中国企业家论坛上公开表示:“前几年没有让阿里巴巴在香港上市,是个很重大的错误。”